In de uitgestelde halfjaarresultaten van vorige week kondigde Sibanye-Stillwater aan dat het de herstructurering van zijn Amerikaanse Stillwater-mijn zal voortzetten om de kosten te verlagen en de verliezen in de mijn te verminderen. Het komt er op neer dat de productie van palladium en platina vanaf 2025 met maar liefst 50% zal verminderen.
Eén van de mijngebieden in het complex zal vanaf volgend jaar aan zorg en onderhoud worden onderworpen, terwijl de productie in een ander gebied zal worden opgevoerd, gericht op hogere kwaliteiten. De netto-impact zal naar verwachting een daling van de palladiumproductie met maximaal 170 koz jaar-op-jaar in 2025 zijn, wat zeker zal doorwerken om de markt kleiner te maken. Dit is de eerste grote productieverlaging van PGM bij actieve activiteiten in de huidige prijsdaling van PGM. Samen met productievermindering in Canada zou deze verlaging het Noord-Amerikaanse palladiumaanbod in 2025 met 24% kunnen verminderen vergeleken met het niveau van 2023.
De palladiumprijs steeg vorige week na het nieuws dat Rusland de export van nikkel en andere metalen zou kunnen beperken als vergelding voor de sancties die westerse landen tegen Rusland hebben opgelegd. Hoewel palladium niet werd genoemd, is het een belangrijk bijproduct van de nikkelproductie door Nornickel, dat 40% van het mondiale primaire aanbod produceert. Donderdag diende senator Jon Tester uit Montana (US) een wetsvoorstel in om de import van Russische PGM en andere cruciale mineralen te verbieden als reactie op de voorgestelde banenverlies bij Stillwater. De VS importeren nog steeds enkele Russische PGM’s. Een verstoring van het aanbod voor de westerse markten zou de prijsvolatiliteit van palladium kunnen vergroten. Beide ontwikkelingen zijn prijsondersteunend voor palladium, dat voorafgaand aan de rally een zeer korte netto speculantenpositie van >1 moz op de termijnmarkt behield. De rally van 15,5% van vorige week naar $1.069/oz zou kunnen leiden tot extra shortdekking, wat olie op het vuur voor prijsstijgingen zou kunnen zijn.
